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基础化工行业周报:环保高压,持续强推周期行业

发布时间:2017-07-31    研究机构:东北证券

本周基础化工板块上涨1.32%。炭黑(13.44%)、其他纤维(9.11%)、钾肥(6.75%)、磷化工及磷酸盐(6.47%)和氮肥(6.45%)涨幅居前;其他塑料制品(-4.37%)、民爆用品(-0.75%)、合成革(-0.14%)、维纶(0.93%)和日用化学品(-1.45%)涨幅靠后。

多国承诺削减出口、美国库存下降,原油大涨。沙特承诺8月将减少出口数量40万桶,科威特、阿联酋等多国有望跟进。EIA最新数据显示,美国原油库存大幅减少720.8万桶,远超市场预期。受此多方面因素提振,WTI原油收于49.85美元/桶,较上周上涨8.91%。

化工品涨跌互现,丁腈橡胶、草甘膦领涨。本周在跟踪的113个化工产品中,上涨的品种有45个(较上周减少3个),下跌的品种有37个(较上周减少2个)。本周涨幅前五的产品分别为丁腈橡胶(8.57%)、草甘膦(7.57%)、纯MDI(6.67%)、环己酮(4.92%)、丙烯酸丁酯(4.86%)。跌幅较大的产品主要有辛醇(-10.50%)和DOP(-8.50%)。

第二批环保督察将开启,化工产品价格行情将持续。第二批中央环保督察组即将进驻山东、浙江等化工大省,环保督察将重点围绕企业生产情况和环保落实情况进行重点深入检查。环保督察的来袭,行业减产限产甚至不达标企业被直接停产整顿等都将是大概率事件,化工供给端将面临较大的收缩压力,供需结构的短期失衡很可能带动相关产品的价格再次上涨。

环保持续高压下,供需结构改善,行业龙头受益。环保政策持续推动供给端去产能,规范了行业竞争,改善了国内供给格局,有利于龙头企业进一步提高自身的市场占有率,龙头企业也将具备更多的价格话语权,此轮周期行业盈利持续向好时间有望得到延长。临近半年报集中披露期,化工龙头企业占据产业高端环节,普遍受益于此轮的周期复苏,盈利情况将明显改善。在环保改善供给,叠加需求回暖的背景下,我们推荐钛白粉龙头(龙蟒佰利(002601))、化纤龙头(恒力股份)、农药龙头(扬农化工)、低估值杀菌剂龙头(利民股份)等。成长方面,建议关注受益产业国产化进程加快的PCB油墨(广信材料)、OLED材料(万润股份)等。

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