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基础化工行业:外贸持续旺盛,6月钛白粉出口量创单月历史新高

发布时间:2017-07-26    研究机构:东方证券

核心观点:

事件:钛白粉单月出口量创出历史新高。2017年6月我国钛白粉出口78549吨,同比增长22.96%,环比增长7.94%,单月出口量创出历史新高,出口前三名国家为印度、土耳其和韩国;同时今年1-6月份我国共出口钛白粉39.64万吨,同比增长13.74%,外贸形势持续向好。

国外数据支持钛白粉出口延续强劲。目前国内外钛白粉市场存在一定差异,国内市场相对淡季,叠加环保核查导致钛白下游企业关停较多,三季度国内钛白粉价格以维稳为主。从国外数据来看,美国6月新屋开工数量创近4个月新高,待售库存自16年10月以来一直低于200万套;韩国房地产和租赁业销售指数(86)创出今年以来新高;印度钛白价格7月10日来高位下滑后保持稳定,目前从中国进口价格仍比当地价格便宜20%;国内5月份出口单价达2653美元/吨,创出今年新高,叠加山东东佳(出口第二大厂商)16万吨/年工厂计划8月份检修两周,后续出口形势有望保持! 进军全球市场窗口期,关注国际化战略领先的钛白粉企业。自2015年以来,国外部分钛白粉装置相继关停、整合,目前仅剩下以特诺、科慕、亨斯曼、康诺斯、石原为首的五大巨头,合计产能约405万吨,格局较为稳定。而2016年凭借供给能力和性价比优势,我国钛白粉出口量达72万吨,同比增长33.8%,约占国外产能的17.8%,对海外市场的影响力不断提升。而从未来看,亨斯曼计划三季度将关闭法国加莱10万吨装置,同时其芬兰13万吨钛白粉装置火灾后今年仅能恢复20%产能,海外市场供给偏紧将给中国企业留下充足的市场空间,优先关注海外业务占比较高,率先打开国际化战略的企业。

投资建议与投资标的。

短期钛白粉外贸市场将持续向好,而从长期看海外市场、国际化将成为国内钛白粉企业重要的发展方向,中国企业凭借稳定供应、性价比优势有望在全球钛白产业链中占据重要的一席之地,建议关注率先开启国际化战略、目前海外业务占比较高的龙蟒佰利(002601)(002601,买入)、中核钛白(002145,未评级)。

风险提示。

海外经济、房地产发展不及预期影响钛白粉需求。

国内环保核查影响钛白粉企业开工情况。

申请时请注明股票名称